Что такое "обратное IPO" и почему оно может стать трендом фондового рынка в 2025 году

 По ссылке Маурилио Гельднер

Бразильские компании нашли более быстрый способ получить листинг на фондовой бирже, не проходя через долгий и дорогостоящий процесс Традиционное IPO. Вместо того чтобы выходить на рынок с нуля, компания Fictor Foods и Реаг решили искать компании, уже зарегистрированные на бирже, но с низкой ликвидностью и высокой волатильностью, которые можно было бы приобрести. Так они выбрали Атомпар и GetNinjas и дебютировал на B3. 

Эта стратегия известна как обратное IPO, привлекло внимание как более гибкая и эффективная альтернатива для компаний, желающих выйти на рынки капитала. "Обратное IPO - это как замена шины на движущемся автомобиле. Ни в один момент компания не перестает торговаться на бирже. В процессе меняются тикер, руководство и корпоративная цель", - говорит он. Андре Васконселлос, директор по стратегии и связям с инвесторами компании Fictor Foods. 

Тенденции на 2025 год

Движение обратного IPO начало набирать обороты в Бразилии в конце прошлого года и, как ожидается, закрепится в качестве тенденции к 2025 году. В связи с отсутствием новых первичных публичных размещений с 2021 года все больше компаний ищут эту альтернативу, чтобы получить доступ к рынкам капитала быстрее и с меньшими затратами. "Обратные IPO становятся трендом, особенно учитывая отсутствие первичных публичных размещений с 2021 года в Бразилии. Такие факторы, как высокие процентные ставки и налоговые проблемы, отталкивают компании от традиционных IPO, что делает обратное IPO жизнеспособной альтернативой для выхода на рынок капитала", - говорит Джонас Карвальо, генеральный директор Hike Capital.

Энрико Коццолино, партнер и руководитель аналитического отдела Levante Investimentos, - еще один специалист, следящий за этим рынком. Ему не нравится термин "обратное IPO", он предпочитает термин "обратное поглощение", который широко используется на международном рынке, но он признает преимущества этого шага. "Обратное поглощение происходит гораздо быстрее, проще купить уже зарегистрированную на бирже компанию, чем в процессе первичного IPO. Если у вас есть деньги, вы просто должны это сделать", - отмечает Коццолино.

• Есть и недостатки

Обратное поглощение также сопряжено с проблемами, которые могут породить неопределенность для компаний и инвесторов. Коззолино отмечает, что один из главных недостатков кроется в самой природе этого процесса. "Недостаток заключается в том, что вы покупаете компанию, у которой есть история, и эта история не обязательно совпадает с вашей. Это может привести к значительным изменениям в командовании, управлении и даже целях", - объясняет он.

Кроме того, внимание привлекают вопросы, связанные с прозрачностью и скрытыми финансовыми рисками. Джонас Карвальо предупреждает, что такая модель может обеспечить меньшую видимость финансового состояния приобретаемой компании, что может повлиять на доверие рынка. "Среди недостатков - ограниченная прозрачность, поскольку финансовая информация может быть раскрыта в меньшем объеме, и возможность скрытых обязательств, которые представляют собой риски для новой компании", - говорит он. Эти факторы означают, что обратное IPO, несмотря на то, что оно является гибкой альтернативой, требует тщательной проверки, чтобы избежать нежелательных сюрпризов".

• Затраты на обратное IPO

Еще одним фактором, стимулирующим обратное IPO, является снижение затрат по сравнению с традиционным IPO. "Несмотря на то что обратное IPO связано с расходами, такими как оплата юридических и аудиторских услуг, оно оказывается более экономичным, чем традиционный процесс IPO, за счет исключения некоторых этапов и сокращения расходов на андеррайтинг", - объясняет генеральный директор Hike Capital.

Ожидая, что рынок будет по-прежнему сложным. 2025Эта стратегия должна продолжать набирать обороты в B3Это позволит большему числу компаний выйти на биржу, не сталкиваясь с типичными барьерами, связанными с первичным размещением акций.