Le taux de change devrait fluctuer davantage en 2025

Les experts soulignent que le dollar continuera à fluctuer cette année, sous l'influence de la politique monétaire américaine, de la situation budgétaire brésilienne et des tensions géopolitiques internationales.

Le dollar par rapport au réal devrait continuer à fluctuer tout au long de l'année 2025 en raison de divers facteurs internes et externes, estiment les analystes du marché. Pour Maurício Mendes Dutra, directeur général de Fictor Alimentos, parmi les principaux éléments influençant la trajectoire de la monnaie américaine figurent la politique monétaire des États-Unis, la situation fiscale du Brésil, les performances de l'économie chinoise et le déroulement des conflits géopolitiques. Ce sont les principaux points qu'il prend en compte dans son travail quotidien de dirigeant.

As tensões internacionais ganharam maior peso nas últimas semanas, após o presidente Donald Trump impor tarifas escalonadas sobre produtos de diversos países, todos eles com déficits comerciais consideráveis com os Estados Unidos. A decisão, com efeito muito mais rápido do que era esperado, provocou uma forte aversão ao risco nos mercados globais, com destaque para o dólar.

La dépréciation du taux de change reflète le pessimisme des investisseurs, qui voient se profiler à l'horizon une combinaison dangereuse d'inflation et de stagnation économique, qui pourrait même se transformer en récession. 

Selon Mendes Dutra, bien que le real se soit apprécié par rapport au dollar à court terme, en raison de la chute de la monnaie américaine, le Brésil reste sensible aux fluctuations du commerce mondial et aux choix politiques étrangers, qui peuvent avoir un impact direct sur son économie.

“Antes de Trump retornar à presidência da maior economia global, ao olharmos para 2024, a manutenção de juros elevados nos EUA foi um dos principais fatores que fortaleceram o dólar, tornando os ativos americanos mais atraentes para investidores globais. Isso resultou na diminuição do fluxo de capitais para mercados emergentes, como o Brasil, e na redução da oferta de dólares no mercado interno, por conta da diminuição do diferencial de juros entre os dois países”, explica o executivo.

Une étude du Fonds monétaire international (FMI) souligne qu'une augmentation des droits de douane entraîne une appréciation du taux de change réel proportionnelle à l'augmentation des droits de douane, par exemple. La recherche a analysé les données de 151 pays entre 1963 et 2014.

L'histoire

Entre le 12 et le 26 décembre 2024, la Banque centrale du Brésil a effectué des interventions sur le marché des changes pour un montant total de 26,7 milliards de dollars américains, afin de contrôler l'appréciation de la monnaie américaine.

L'oscillation du real entre R$ 4,85 et R$ 6,20 par dollar entre 2023 et 2024 met en évidence la fragilité de la monnaie brésilienne face aux défis économiques internes et externes et la raison pour laquelle les interventions ont été effectuées.

“A percepção de risco por parte dos investidores estrangeiros, somado ao aumento dos gastos públicos sem contrapartidas sólidas de arrecadação, tem gerado preocupações sobre a sustentabilidade da dívida pública brasileira, o que pressiona a moeda nacional”, ressalta Dutra. Ele complementa dizendo que a alta carga tributária e a complexidade regulatória também são fatores que dificultam o ambiente de negócios no país, afetando os investimentos de longo prazo.

M. Dutra souligne également que l'économie chinoise a un impact significatif sur le taux de change au Brésil. Le ralentissement de la croissance chinoise a entraîné une baisse de la demande de produits de base brésiliens, tels que le soja et le minerai de fer, ce qui a réduit l'afflux de dollars dans le pays. En outre, la diversification des fournisseurs mondiaux de la Chine a réduit la dépendance à l'égard des exportations brésiliennes, ce qui a eu un impact négatif sur la balance commerciale.

Maurício Mendes Dutra évalue trois scénarios possibles pour le taux de change du dollar en 2025. Dans le scénario le plus optimiste, si le Brésil progresse dans ses réformes structurelles et que les États-Unis entament un cycle d'assouplissement monétaire, le real pourrait se renforcer, le taux de change oscillant entre R$ 4,80 et R$ 5,10. Dans un scénario plus pessimiste, si les taux d'intérêt américains restent élevés et que le Brésil ne progresse pas dans son programme budgétaire, le dollar pourrait dépasser les 6,00 roupies. Dans le scénario de base, avec un assouplissement modéré de la politique monétaire américaine et des progrès graduels de l'économie brésilienne, le taux de change devrait varier entre R$ 5,30 et R$ 5,70.

Pour atténuer les risques de change, il préconise d'adopter des réformes fiscales et administratives, de renforcer les relations commerciales avec d'autres économies et d'encourager le développement du marché local des capitaux. Il souligne également l'importance de maintenir des réserves internationales solides et d'encourager les investissements productifs en tant que stratégies fondamentales pour contenir la volatilité des devises et promouvoir une plus grande stabilité économique.

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Source : Portal Terra