L'introduction en bourse inversée : la stratégie qui permet à de nouvelles entreprises d'entrer en bourse

Par André Vasconcellos, directeur de la stratégie, de la planification et des relations avec les investisseurs chez Fictor Alimentos S.A.

Une entreprise brésilienne du secteur des protéines animales a surpris le marché en annonçant son entrée en bourse à l'aide d'une stratégie peu courante dans le pays : une "introduction en bourse inversée". Cette opération, qui consiste à prendre le contrôle d'une société déjà cotée en bourse, suivie d'une restructuration de l'entreprise, a permis à cette dernière d'accéder au marché des capitaux d'une manière plus souple et plus efficace.

Le précurseur de ce qui pourrait être une tendance pour le marché en 2025 a été Fictor Alimentos S.A. (B3 : FICT3), mais d'autres entreprises pourraient suivre dans les mois à venir, car l'environnement des introductions en bourse au Brésil n'est pas du tout favorable à court terme. Fin janvier, par exemple, Reag Investimentos S.A. (B3 : REAG3) a fait ses débuts sur le Novo Mercado de la bourse brésilienne.

La stratégie atypique connue sous le nom d'"introduction en bourse inversée", outre qu'elle accélère l'entrée sur le marché, permet à une entreprise d'accélérer ses plans d'expansion, axés sur la croissance inorganique par le biais de fusions et d'acquisitions, en lui donnant accès à un éventail plus large de possibilités de financement, à la fois par le biais d'instruments de dette et de capitaux propres. équité.

Dans le cas de Fictor Alimentos, la société cotée en bourse cherche aujourd'hui à susciter l'intérêt des investisseurs qui souhaitent participer à la croissance de l'agro-industrie brésilienne. Le pays, qui dispose d'avantages concurrentiels évidents dans le secteur, attire l'attention du monde entier, et la société cotée en bourse se positionne pour tirer parti de ce scénario favorable et prometteur.

La décision d'accéder au marché des capitaux par cette modalité est apparue comme une alternative plus viable dans un contexte de défis pour les offres publiques initiales, qui ont diminué ces dernières années. La dernière introduction en bourse au Brésil remonte à 2021 et, depuis lors, l'environnement macroéconomique n'a pas contribué à changer cette situation.

Et avec un taux d'intérêt de base de 14,25% par an et des projections de hausses futures, il est encore plus difficile d'envisager de nouvelles introductions en bourse cette année, même après tant d'années de "sécheresse". Pour de nombreuses entreprises, la solution consiste à chercher de nouveaux moyens de rendre leurs activités viables.

Le chemin vers les introductions en bourse traditionnelles peut être difficile. Selon une étude du cabinet de conseil Elos Ayta, les actions introduites sur le marché en 2020 et 2021 ont généralement perdu de la valeur. Si l'on considère le rendement médian, elles ont perdu 54,6% à la fin de l'année 2024.

Les données montrent que de nombreuses entreprises qui se sont introduites en bourse ces dernières années ont rencontré des difficultés, notamment en raison des taux d'intérêt élevés. La nouvelle stratégie, en revanche, offre un moyen plus rapide et moins coûteux d'accéder au marché des capitaux.

A Fictor Alimentos é um exemplo de quem já colhe os frutos dessa estratégia inovadora. No acumulado dos últimos dois meses, as ações da companhia destoaram completamente do setor e do mercado em geral, apresentando uma valorização impressionante e uma redução drástica nas posições vendidas (ou seja, baixa importante nas operações “shorteadas”). Isso mostra que o mercado acredita que a tendência é de alta e que não há dúvidas relevantes sobre o desempenho futuro da companhia.

Une comparaison avec d'autres investissements au cours de l'année 2024 prouve l'éclat des thèses d'acquisition stratégique : au cours du seul mois de décembre, les actions du FICT3 se sont appréciées de 121,43%, faisant plus que doubler leur valeur au cours du dernier mois de l'année. À titre de comparaison, l'indice BDRx, qui résume l'appréciation des BDR, actions d'entreprises internationales cotées sur le B3, occupe la deuxième place. Le BDRx a progressé de 4,64%, malgré la hausse de 2,29% du dollar Ptax ce mois-là.

La comparaison avec 2024 est également valable : sur l'ensemble de l'année dernière, ces titres se sont appréciés de 314 79%. Cette progression est presque deux fois supérieure à celle du bitcoin, qui a progressé de 184% au cours de la période, porté par l'optimisme suscité par l'attente d'un assouplissement réglementaire de la part du nouveau gouvernement américain.

L'"introduction en bourse inversée" s'est imposée comme une alternative viable pour les entreprises privées qui éprouvent des difficultés à satisfaire aux exigences traditionnelles de cotation en bourse. Bien que ce modèle offre des avantages tels qu'un accès plus rapide aux capitaux et une réduction des coûts d'exploitation, il est essentiel que les entreprises évaluent soigneusement les avantages et les inconvénients avant d'opter pour cette voie.

Un autre avantage important est le contrôle accru du prix des actions. Lors d'une introduction en bourse classique, les actions de la société sont offertes au public dans le cadre d'un processus de fixation des prix qui peut être influencé par divers facteurs externes, tels que les conditions du marché et la demande des investisseurs. Dans le cas d'une "introduction en bourse inversée", le processus d'entreprise offre un plus grand niveau de contrôle sur les conditions de l'opération et le prix des actions. Cela réduit les risques de volatilité excessive de la valeur des actions peu après le début de la négociation, ce qui est un risque courant dans les introductions en bourse traditionnelles, en particulier dans les périodes d'incertitude du marché.

Ce facteur fait également de l'"introduction en bourse inversée" une alternative plus sûre pour une plus grande démocratisation du marché des capitaux, en particulier pour les petites entreprises des marchés émergents, qui peuvent ne pas avoir le même niveau de stabilité que les grandes sociétés lors d'une introduction en bourse traditionnelle. La tendance est à l'adoption de cette stratégie par de plus en plus d'entreprises pour rendre viable leur entrée sur le marché des capitaux. Il ne reste plus qu'à suivre de près ce mouvement et son impact sur le scénario national.

Article original dans Economia SP