Los expertos señalan que el dólar seguirá fluctuando este año, influido por la política monetaria estadounidense, la situación fiscal brasileña y las tensiones geopolíticas internacionales.
El dólar frente al real seguirá fluctuando a lo largo de 2025 debido a diversos factores internos y externos, según los analistas de mercado. Para Maurício Mendes Dutra, director general de Fictor Alimentos, entre los principales elementos que influyen en la trayectoria de la divisa estadounidense se encuentran la política monetaria de EE.UU., la situación fiscal de Brasil, la marcha de la economía china y el desarrollo de los conflictos geopolíticos. Estos son los principales puntos que tiene en cuenta en su día a día como ejecutivo.
Las tensiones internacionales han cobrado mayor importancia en las últimas semanas, tras que el presidente Donald Trump impusiera aranceles escalonados sobre productos de varios países, todos ellos con déficits comerciales considerables con Estados Unidos. Esta decisión, en efecto, fue mucho más rápida de lo esperado y provocó una fuerte aversión al riesgo en los mercados globales, destacando el dólar.
La depreciación del tipo de cambio refleja el tono pesimista de los inversores, que ven un horizonte con una peligrosa combinación de inflación y estancamiento económico, que podría incluso desembocar en una recesión.
En opinión de Mendes Dutra, aunque el real se haya apreciado frente al dólar a corto plazo, debido a la caída de la divisa estadounidense, Brasil sigue siendo susceptible a las fluctuaciones del comercio mundial y a las decisiones políticas extranjeras, que pueden afectar directamente a su economía.
“Antes de que Trump volviera a presidir la economía más grande del mundo, al mirar hacia 2024, el mantenimiento de tasas de interés elevadas en los Estados Unidos fue uno de los principales factores que fortalecieron el dólar, haciendo que los activos estadounidenses fueran más atractivos para los inversores globales. Esto resultó en una disminución del flujo de capitales hacia mercados emergentes, como Brasil, y en una reducción de la oferta de dólares en el mercado interno, debido a la disminución del diferencial de tasas de interés entre ambos países”, explica el ejecutivo.
Un estudio del Fondo Monetario Internacional (FMI) señala que un aumento de los aranceles se traduce en una apreciación del tipo de cambio real proporcional al incremento de los aranceles, por ejemplo. La investigación analizó datos de 151 países entre 1963 y 2014.
Historia
Entre el 12 y el 26 de diciembre de 2024, el Banco Central de Brasil realizó intervenciones en el mercado de divisas por un total de US$ 26.700 millones, en un intento de controlar la apreciación de la moneda estadounidense.
La oscilación del real entre R$ 4,85 y R$ 6,20 por dólar entre 2023 y 2024 pone de manifiesto la fragilidad de la moneda brasileña frente a los desafíos económicos internos y externos y la razón por la que se realizaron las intervenciones.
“La percepción de riesgo por parte de los inversores extranjeros, sumada al aumento de los gastos públicos sin contrapartidas sólidas de recaudación, ha generado preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda pública brasileña, lo que presiona la moneda nacional”, destaca Dutra. Él añade que la alta carga tributaria y la complejidad regulatoria también son factores que dificultan el entorno de negocios en el país, afectando los inversiones a largo plazo.
Dutra también señala que la economía china tiene un impacto significativo en el tipo de cambio en Brasil. Con la ralentización del crecimiento chino, se ha producido una caída de la demanda de materias primas brasileñas, como la soja y el mineral de hierro, lo que ha reducido la entrada de dólares en el país. Además, la diversificación de los proveedores mundiales de China ha reducido la dependencia de las exportaciones brasileñas, afectando negativamente a la balanza comercial.
Maurício Mendes Dutra evalúa tres posibles escenarios para el tipo de cambio del dólar en 2025. En el escenario más optimista, si Brasil avanza en las reformas estructurales y EE.UU. inicia un ciclo de relajación monetaria, el real podría fortalecerse, oscilando el tipo de cambio entre 4,80 y 5,10 R$. En un escenario más pesimista, si los tipos de interés estadounidenses se mantienen altos y Brasil no avanza en su agenda fiscal, el dólar podría superar los 6,00 R$. En el escenario base, con una moderada acomodación de la política monetaria estadounidense y un progreso gradual de la economía brasileña, el tipo de cambio debería oscilar entre R$ 5,30 y R$ 5,70.
Para mitigar los riesgos cambiarios, aboga por adoptar reformas fiscales y administrativas, reforzar las relaciones comerciales con otras economías y fomentar el desarrollo del mercado local de capitales. También subraya la importancia de mantener unas reservas internacionales sólidas y fomentar la inversión productiva como estrategias fundamentales para contener la volatilidad de la moneda y promover una mayor estabilidad económica.
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Fuente: Portal Terra
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