من المتوقع أن يشهد سعر الصرف تقلبات أكبر في عام 2025

يشير الخبراء إلى أن الدولار سيستمر في التذبذب هذا العام، متأثرًا بالسياسة النقدية الأمريكية والوضع المالي البرازيلي والتوترات الجيوسياسية الدولية.

يعتقد محللو السوق أنه من المرجح أن يستمر الدولار مقابل الريال في التذبذب طوال عام 2025 بسبب عوامل داخلية وخارجية مختلفة. بالنسبة إلى موريسيو مينديز دوترا، المدير الإداري لشركة Fictor Alimentos، من بين العناصر الرئيسية التي تؤثر على مسار العملة الأمريكية السياسة النقدية الأمريكية، والوضع المالي للبرازيل، وأداء الاقتصاد الصيني، وتكشف الصراعات الجيوسياسية. هذه هي النقاط الرئيسية التي يأخذها في الاعتبار في عمله اليومي كمدير تنفيذي.

As tensões internacionais ganharam maior peso nas últimas semanas, após o presidente Donald Trump impor tarifas escalonadas sobre produtos de diversos países, todos eles com déficits comerciais consideráveis com os Estados Unidos. A decisão, com efeito muito mais rápido do que era esperado, provocou uma forte aversão ao risco nos mercados globais, com destaque para o dólar.

ويعكس انخفاض سعر الصرف النبرة التشاؤمية للمستثمرين، الذين يرون أفقًا ينطوي على مزيج خطير من التضخم والركود الاقتصادي، والذي قد يتطور إلى ركود. 

في تقييم مينديز دوترا، على الرغم من ارتفاع قيمة الريال مقابل الدولار على المدى القصير، بسبب انخفاض العملة الأمريكية، إلا أن البرازيل لا تزال عرضة للتقلبات في التجارة العالمية والخيارات السياسية الخارجية، والتي يمكن أن تؤثر بشكل مباشر على اقتصادها.

“Antes de Trump retornar à presidência da maior economia global, ao olharmos para 2024, a manutenção de juros elevados nos EUA foi um dos principais fatores que fortaleceram o dólar, tornando os ativos americanos mais atraentes para investidores globais. Isso resultou na diminuição do fluxo de capitais para mercados emergentes, como o Brasil, e na redução da oferta de dólares no mercado interno, por conta da diminuição do diferencial de juros entre os dois países”, explica o executivo.

تشير دراسة أجراها صندوق النقد الدولي (IMF) إلى أن الزيادة في التعريفات الجمركية تؤدي إلى ارتفاع في سعر الصرف الحقيقي يتناسب مع الزيادة في التعريفات الجمركية، على سبيل المثال. حلل البحث بيانات من 151 دولة بين عامي 1963 و2014.

التاريخ

في الفترة ما بين 12 و26 ديسمبر 2024، قام البنك المركزي البرازيلي بتدخلات في سوق الصرف الأجنبي بلغت قيمتها الإجمالية 1.7 مليار دولار أمريكي في محاولة للسيطرة على ارتفاع قيمة العملة الأمريكية.

يسلط تذبذب الريال بين 4.85 روبية برازيلي 4.85 روبية برازيلي و6.20 روبية برازيلي للدولار الواحد بين عامي 2023 و2024 الضوء على هشاشة العملة البرازيلية في مواجهة التحديات الاقتصادية الداخلية والخارجية وسبب التدخلات.

“A percepção de risco por parte dos investidores estrangeiros, somado ao aumento dos gastos públicos sem contrapartidas sólidas de arrecadação, tem gerado preocupações sobre a sustentabilidade da dívida pública brasileira, o que pressiona a moeda nacional”, ressalta Dutra. Ele complementa dizendo que a alta carga tributária e a complexidade regulatória também são fatores que dificultam o ambiente de negócios no país, afetando os investimentos de longo prazo.

ويشير دوترا أيضًا إلى أن الاقتصاد الصيني له تأثير كبير على سعر الصرف في البرازيل. فمع تباطؤ النمو الصيني، حدث انخفاض في الطلب على السلع البرازيلية، مثل فول الصويا وخام الحديد، مما قلل من تدفق الدولارات إلى البلاد. بالإضافة إلى ذلك، أدى تنويع الصين لمورديها العالميين إلى تقليل الاعتماد على الصادرات البرازيلية، مما أثر سلبًا على الميزان التجاري.

يقيّم ماوريسيو مينديز دوترا ثلاثة سيناريوهات محتملة لسعر صرف الدولار في عام 2025. في السيناريو الأكثر تفاؤلًا، إذا أحرزت البرازيل تقدمًا في الإصلاحات الهيكلية وبدأت الولايات المتحدة دورة من التيسير النقدي، فقد يتعزز الريال ويتأرجح سعر الصرف بين 4.80 روبية برازيلي و5.10 روبية برازيلي. في السيناريو الأكثر تشاؤمًا، إذا ظلت أسعار الفائدة الأمريكية مرتفعة ولم تحرز البرازيل أي تقدم في جدول أعمالها المالي، فقد يتجاوز الدولار مستوى 6.00 راند برازيلي R$. في السيناريو الأساسي، مع تكييف معتدل للسياسة النقدية الأمريكية والتقدم التدريجي في الاقتصاد البرازيلي، ينبغي أن يتراوح سعر الصرف بين R$ 5.30 و R$ 5.70.

وللتخفيف من مخاطر سعر الصرف، يدعو إلى اعتماد إصلاحات مالية وإدارية، وتعزيز العلاقات التجارية مع الاقتصادات الأخرى وتشجيع تطوير سوق رأس المال المحلي. كما يشدد على أهمية الحفاظ على احتياطيات دولية قوية وتشجيع الاستثمار الإنتاجي كاستراتيجيات أساسية لاحتواء تقلبات العملة وتعزيز الاستقرار الاقتصادي.

الموقع الإلكتروني: https://fictoralimentos.com.br/

المصدر: بوابة تيرا